春節(jié)逐漸臨近，對(duì)織造、加彈企業(yè)而言，年終備貨也是一個(gè)比較重要的抉擇。但回顧2017年春節(jié)后的行情，卻總有種不寒而栗的感覺(jué)。究竟今年年末該不該大批量備貨呢？去年和今年的整體市場(chǎng)情況又有哪些不同呢？今天小編做一個(gè)簡(jiǎn)單梳理。

數(shù)據(jù)大PK！

1.價(jià)格對(duì)比

整體上來(lái)看，目前聚酯產(chǎn)品價(jià)格較去年同期有一定幅度的上漲，位于2017年以來(lái)的偏高水平。其中比較明顯的2個(gè)品種是近期漲勢(shì)較好的原油以及因貨少利好帶動(dòng)上漲的半光PET。

2.利潤(rùn)對(duì)比

現(xiàn)金流方面，與去年同期的數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，除PTA與半光PET以外，其余產(chǎn)品均低于去年同期。（需要提醒的是，去年年末由于聚酯原料的上漲，PET、POY和FDY現(xiàn)金流自1月18日-1月26日春節(jié)放假前，現(xiàn)金流出現(xiàn)明顯滑坡。）

而目前現(xiàn)金流與2017年至今的平均水平對(duì)比可見(jiàn)，POY、FDY和DTY均低于全年平均水平，尤其是POY存在明顯差距。

3.庫(kù)存對(duì)比

庫(kù)存上來(lái)看，整體與去年同期相差不多，POY均位于5天的較低水平，F(xiàn)DY較去年略偏低，但也處于正常偏低水平，DTY較去年略高，在25天左右。

4.檢修對(duì)比

據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，去年春節(jié)，聚酯工廠檢修裝置共有733.5萬(wàn)噸附近，截止目前，聚酯工廠裝置檢修力度已經(jīng)高于去年同期，下游較后一波采購(gòu)期結(jié)束后，主流聚酯工廠根據(jù)自身訂單和庫(kù)存的綜合考量后，裝置檢修力度將逐步明朗，預(yù)計(jì)今年聚酯工廠的裝置檢修力度或在900-好品質(zhì)0萬(wàn)噸附近。

去年的暴跌行情會(huì)重演嗎？

單純從數(shù)據(jù)的角度上，我們只能看到一些基本的市場(chǎng)情況，且目前距離春節(jié)仍有將近1個(gè)月的時(shí)間，仍然留有變化的時(shí)間。要分析去年的暴跌行情會(huì)否重演，我們需要結(jié)合目前的市場(chǎng)情況的同時(shí)，更深入分析去年導(dǎo)致暴跌的一些誘因目前是否還存在！

回顧去年春節(jié)后的行情，始作俑者就是聚酯原料的高位回落。那么，這里就需要討論一下去年春節(jié)后聚酯原料高位回落的原因。

小編個(gè)人認(rèn)為，其中雖然有客觀存在的一些因素，包括春節(jié)期間的一些庫(kù)存的積壓、乙二醇大期貨上市預(yù)期的落空、成本端的回落，但較重要的影響在于市場(chǎng)參與人士心態(tài)的變化。2016年三季度至春節(jié)前的一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)無(wú)論是化纖產(chǎn)業(yè)鏈還是其余大宗商品，均演繹了一段轟轟烈烈的上漲行情。但當(dāng)市場(chǎng)來(lái)到一個(gè)節(jié)點(diǎn)，大家開(kāi)始冷靜并思考：中國(guó)乃至世界的經(jīng)濟(jì)環(huán)境真的已經(jīng)好到可以促成這么一波行情的地步了嗎？終端需求有能力消化嗎？

抱著是“繁榮到來(lái)”還是“泡沫破裂”的懷疑，市場(chǎng)終究沒(méi)有能夠延續(xù)瘋狂！那么，目前又是一個(gè)什么情況呢？

根據(jù)中科院預(yù)測(cè)中心報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，并指出中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了發(fā)展新常態(tài)，預(yù)計(jì)全年GDP增速為6.7%。在各地經(jīng)濟(jì)增速加快、OPEC原油減產(chǎn)的基準(zhǔn)情景下，預(yù)計(jì)2018年國(guó)際大宗商品價(jià)格將上漲。2018年CRB商品期貨價(jià)格指數(shù)均值將在194點(diǎn)左右，同比上漲約5%。預(yù)計(jì)2018年WTI原油價(jià)格將主要在54-66美元/桶之間波動(dòng)，均價(jià)在60美元/桶左右，同比上漲約18%。

此外，就紡織品終端消化能力而言，2017年初的悲觀預(yù)期已經(jīng)被證偽，而另外還需要考慮的是房地產(chǎn)、人口增長(zhǎng)和出口問(wèn)題。首先就房地產(chǎn)政策而言，限購(gòu)政策對(duì)整體市場(chǎng)壓制明顯，但需要說(shuō)明的是，目前我國(guó)的房地產(chǎn)政策的較終目的是讓市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，而并非對(duì)其進(jìn)行壓制，包括近期頻頻提及的租購(gòu)?fù)瑱?quán)，其本質(zhì)上也是在調(diào)整住房結(jié)構(gòu)，并有可能讓租賃市場(chǎng)得以爆發(fā)。其次，是中國(guó)的人口問(wèn)題，二孩政策帶來(lái)的對(duì)紡織品需求的增長(zhǎng)效應(yīng)已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，并有望在2018年保持持續(xù)增長(zhǎng)。較后是出口問(wèn)題，受到一帶一路等政策的影響，未來(lái)中國(guó)紡織行業(yè)產(chǎn)品出口渠道無(wú)疑將更加寬廣，凈出口的持續(xù)穩(wěn)定向好是可以預(yù)見(jiàn)的。

宏觀方面如此，聚酯原料的供需情況問(wèn)題也不得不提。2018年，PTA迎來(lái)新增產(chǎn)能空檔期，但需要注意的是，隨著華彬、翔鷺等裝置的復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量卻將有明顯的增長(zhǎng)，但與此同時(shí)，2018年也同樣是聚酯新產(chǎn)能大量投產(chǎn)的一年，并且目前PTA庫(kù)存處于低位，新產(chǎn)能的投產(chǎn)在一定時(shí)間內(nèi)也將用于填補(bǔ)現(xiàn)貨的缺口。

總體而言，經(jīng)過(guò)一年的證偽存真，市場(chǎng)的悲觀情緒有所緩解，年后聚酯原料再度上演暴跌行情的可能性較去年有所減少。